公募基金投资新三板不妨将范围拓宽到创新层

发布时间:20-01-06

  一家之言

  

  1月3日,证监会发布《公开募集证券投资基ぁ金投资―全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(↑征求意见稿)》,其中┈┉提到,公募基金中的股票≡基金、混合基金和债券基金可投资新三板精选层的挂牌股╳票█,同时要求基⌒金管理〩人投资流动性良好的精选层股票,加强投资组Ω合的流动性风险管理,并审慎控制投资比例。

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  就上述规定来说,是非常必要也是非常合适的,此∞举堪称多赢。一是支持了新三板市场的发展,为精选层ъ引入了新的机构投资☑者。二是拓宽了公募基金的投♀资范围,以便让公募基金争取到更好的投资收益。⊙因为对于新三板,甚至对于A股市场来说,精选层的地位非常特别︹︺︻,精选ы层股票在符合A股上市条件的情况下,可以直接转到A股上市,这会让投资精の选层股票的投资者享受到政策性的红利。所以,公募基金投资新三板精选层股票,Ф这╢是一个非常合适的选择。

  不过,正是基于精选层地位非常特别的缘故,可考☎虑将公募基金投资新三板的范围适当拓宽,即拓宽到创新层。毕竟在新三板与A股市场之间,精选层起到的是桥梁作用。一方面是精选层ↁ中符合A股上市条件⊙的公司可以转板到A股;另一方面精选层的源头在于创新层,即将创新层中一些优秀的公司吸收到精选层中来。也正▪因如此,不妨进一步拓宽公募基金投资新三板的范围,允许其投◇资创新层挂牌股票。

  当然,由于创新层的投资风险远远高于精选Ⅸ层,所以公募基金投资创新层挂牌股票,必须进一步Θ严格风险控制,明确公募基金投资创新层的投资比例,比如ㄨ不得超过┗基金规模的1…0%等,将公募基金投资创新层的风险控制在一定的范围之内。此举既有利于公募基金争取更好的投资收益,同时也有利·于改善新三板创新层︰的流动Е性,同『样是一箭双雕之举措。

  需要强调的是,虽然上述《指引》允许公募基金投资精选层挂牌股票,但就现有的公募基金来说,还是不能直接参与精选层投资的。因为每Υ只基金的投资范围在基金设立时都有明确的规℅定,甚至载入了基金合同与基金契约的。在此△之前,公募基金不能投资新三板,所以新三板并不在公募基金投资范围之列。目前市场上的公募基金要投资精选层股票,就必须修改基金合同或基金契约。

  而修改基金合同或基金契〣约,必须召集◙基金份额持有人大会。《证券投资基金法》第八十六条明Θ确规╩定,基金份¤额持有人大会应⿻当有代表※二分§之一以上基金份额的持有人参∴加,方可召开。因此,要召开基金份额持◈有人大会来修改基金合同与基金契◥约是非常困难的。⿳

  □皮海洲(财经评论人)

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